Apalancamiento en el trading de Opciones

Las barrera y opciones vanilla son productos apalancados. Te permiten operar sobre el movimiento de un mercado sin tener que ser en ningún momento el dueño del activo subyacente, lo que significa que tus beneficios pueden verse aumentados, al igual que tus pérdidas.

El trading de opciones es una alternativa atractiva para los inversores interesados en aumentar su apalancamiento. Al elegir tu precio de ejercicio y el tamaño de la operación, obtienes un control mayor sobre tu apalancamiento que al operar en mercados al contado.

Al comprar opciones call o put, tu riesgo siempre se limita a la prima que pagas por abrir la posición. No obstante, es importante recordar que al vender opciones call o put tu riesgo es potencialmente ilimitado.

Las Opciones como Cobertura

Los inversores utilizan las opciones como cobertura para limitar pérdidas potenciales en otras posiciones que tengan abiertas.

Supongamos que tienes acciones de una empresa, pero te preocupa que su precio caiga en el futuro próximo. Podrías comprar una opción put sobre tus acciones con un precio de ejercicio cercano a su nivel actual. Si el precio de tus acciones se encuentra por debajo del precio de ejercicio al vencimiento de tu opción, tus pérdidas se compensan con los beneficios de la opción. Si el precio de tus acciones aumenta, solo habrás perdido el coste de comprar la opción al principio.

Factores que determinan el Precio de una Opción

Existen tres factores principales que afectan a la prima, o margen que pagas para operar con opciones. Todos estos factores se basan en el mismo principio: cuanto mayor sea la probabilidad de que el precio del mercado subyacente esté por encima (opciones call) o por debajo (opciones put) del precio de ejercicio de una opción en su fecha de vencimiento, mayor será su valor.

• El nivel del mercado subyacente: Cuanto más bajo sea el precio de ejercicio de una opción call, o cuanto más alto sea el precio de ejercicio de una opción put, es probable que la prima sea alta, ya que están in the money (existe una probabilidad mayor que genere beneficios cuando venza).

• Tiempo que falta para el vencimiento: Cuanto más lejana sea la fecha de vencimiento, el mercado subyacente tiene más tiempo para traspasar el precio de ejercicio. Por lo tanto, una opción out of the money tenderá a perder valor conforme se acerque su fecha de vencimiento y se reduce la probabilidad de que genere beneficios al vencer.

• La volatilidad del mercado subyacente: Cuanto más volátil es el mercado subyacente de una opción, más probabilidades tendrá de traspasar el precio de ejercicio. Por lo tanto, la volatilidad tiende a incrementar la prima de una opción.

Las 'griegas' en el trading de opciones: Indicadores Indispensables

Las griegas son clasificaciones de los riesgos individuales asociados al trading de opciones, y cada una denominada como un símbolo griego. Entender cómo funcionan puede ayudarte a calcular el riesgo en cada una de las variables que afectan a los precios de las opciones.

• Delta: Es una medida de la sensibilidad del precio de la opción ante el movimiento del mercado subyacente. Suponiendo que el resto de variables no van a cambiar, puedes utilizar la delta para calcular cómo va a afectar el movimiento de un mercado al valor de tu opción.

• Gamma: Es una derivada de la delta, y mide cuánto se mueve la delta de una opción por cada punto de movimiento del mercado subyacente.

• Theta: Mide cuánto va a devaluarse el precio de la opción a lo largo del tiempo. Una theta alta indica que la opción está cerca de su fecha de vencimiento. Cuanto más cerca esté la opción de su fecha de vencimiento, más rápido se deprecia su valor.

• Vega: Mide la sensibilidad ante la volatilidad del mercado subyacente, o cuánto cambiará el valor de la opción por cada punto porcentual que varíe la volatilidad.

• Rho: Indica cómo afectan los movimientos de los tipos de interés al precio de una opción. Si el precio de la opción sube como consecuencia de los cambios en los tipos de interés, su rho será positivo. Si el precio de la opción baja, su rho será negativo.

¿Cómo se Obtienen Beneficios con el Trading de Opciones?

Si compras una opción puedes obtener beneficios si el precio del activo se mueve más allá del precio de ejercicio (por encima para una opción call, por debajo para una opción put) en una cantidad superior a la prima que has pagado inicialmente antes de la fecha de vencimiento.

Sin embargo, cuando compras una opción, corres el riesgo de perder tu prima si tu posición vence out of the money. Es decir, si el precio del mercado subyacente se encuentra (por encima del precio de ejercicio en el caso de una put y por debajo del precio de ejercicio en el caso de una call).

Si vendes una opción, obtendrás beneficios si el mercado subyacente no alcanza el precio de ejercicio antes de que la opción venza, ya que tu beneficio es la prima que te paga el comprador.

Sin embargo, vender opciones puede ser extremadamente arriesgado, ya que tu riesgo máximo es potencialmente ilimitado si el mercado se mueve a favor del comprador de la opción en el caso de una call. Para una put, el mercado subyacente puede caer a cero, en cuyo caso perderías todo el importe del mercado por debajo del precio de ejercicio multiplicado por el número de contratos que hubieses vendido.

Ten en cuenta que las opciones son instrumentos complejos y que debes considerar si puedes asumir un riesgo elevado de perder tu dinero. Su complejidad también implica que las opciones son más adecuadas para inversores con experiencia.