Que son los Fondos de Inversión Colectiva y Como invertir en Colombia

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¿Qué son los Fondos de Inversión Colectiva?

 

Un Fondo de Inversión Colectiva (FIC) es un instrumento de inversión colombiano, que consiste en vincular capitales de distintos inversores (personas o empresas), para invertirlos en diferentes instrumentos financieros como acciones, bonos, otros instrumentos de inversión (como por ejemplo, Inmuebles), o una combinación de todos estos instrumentos. Un FIC es entonces un "pool" de dinero de muchos inversores que, al generar un volumen de capital suficiente, permite simplificar el proceso de inversión comparativamente a si todos esas personas y empresas decidieran invertir por su cuenta.

 

Los Fondos de Inversión Colectiva son una alternativa de inversión diversificada (es decir, permiten invertir de una vez en muchas inversiones agrupadas), lo que reduce el riesgo financiero. Germán Arce Zapata, presidente de la Asociación de Fiduciarias de Colombia (Asofiduciarias) reveló que la cantidad de dinero gestionado por las Sociedades Fiduciarias ha crecido un 13% anual durante los últimos 5 años, lo que consolida a esta opción de inversión como una de las mas importantes de Colombia.

 

¿Cómo funcionan los Fondos de Inversión Colectiva en Colombia?

 

En Colombia, las Sociedades Fiduciarias, son las encargadas de generar y administrar los Fondos de Inversión Colectiva. Cuando se crea un Fondo, se está creando efectivamente el equivalente a una “Compañía” separada de la Sociedad Fiduciaria. A través del contrato al que suscriben los inversores, estos le delegan a la Sociedad Fiduciaria las decisiones de inversión (siempre acorde a la estrategia de inversión a la que se somete el Fondo) y la administración.

 

Al momento de desarrollar un fondo nuevo, se propondrá un reglamento de inversión en base a acciones, renta fija, o una combinación de ambas, y ofrecerá este portafolio a potenciales inversores, los cuales invertirán en el FIC en el caso de que crean que el reglamento de inversión y una buena administración por parte de la Fiduciaria generarán ganancias. Luego, la Sociedad Fiduciaria "levanta" capital de los inversores (en inglés, "raise capital") y crea legalmente el FIC. Una vez creado y aprobado el Reglamento por la Superintendencia Financiera de Colombia, el FIC se divide en cuotas de participación, que son el equivalente a las acciones de una empresa. Los inversores compran una determinada cantidad de cuotas al precio que tengan las cuotas. La cantidad de cuotas multiplicada por el precio que se pagó da por resultado el monto total de la inversión. Las cuotapartes pueden estar expresadas en pesos o dólares. El valor de la cuotas (el precio) es variable y se valoriza diariamente.


El FIC invierte en activos financieros según el reglamento o estrategia de inversión a través de las gestiones de la Fiduciaria. El rendimiento de estas inversiones determinará el éxito o el fracaso en términos monetarios de la estrategia de inversión (o de la habilidad de la Sociedad Fiduciaria del fondo para llevar adelante el reglamento). 


Especificaciones del Reglamento de Inversión de un FIC


Como mencionamos antes, cada Fondo de Inversión Colectiva tiene su propio Reglamento de Inversión. Anteriormente se mencionó que un Fondo puede invertir en, por ejemplo, acciones o instrumentos de deuda. Sin embargo, esta no es la única variable dentro de una estrategia de inversión. Entre los tipos de reglas que se pueden encontrar en un reglamento de inversión podemos encontrar: 


  • Tipo de Fondo: La categorización más común es que un fondo sea abierto (acepta infinidad de inversiones, y cada nueva inversión agrega cuotas, o "acciones" al fondo), o cerrado (que la cantidad de cuotas esté fija). 

  • Política de Inversión del Fondo: Básicamente, es el detalle de los tipos de activos e instrumentos financieros en los que se permitirá invertir. ¿Acciones? ¿Bonos? ¿Una combinación predeterminada de ambos?

  • Perfil de Riesgo: Este punto se refiere al tipo de cliente al que apunta el Fondo. No es lo mismo un cliente que tenga 20 años y sea multimillonario que un cliente que esté a punto de retirarse y que sólo cuente con un pequeño capital. En términos generales, el primer ejemplo puede tomar más riesgo que el segundo.

  • Procedimiento de Inversión: Una vez determinada la política de inversión, se debe determinar el procedimiento en que se ejecutaran estas políticas.

  • Costos del Fondo: Que tipo y nivel de comisiones se cobrará a los inversores.

  • Montos Mínimos: Que cantidad de dinero se necesita invertir como mínimo.

  • Plazo de Permanencia: No todos los fondos tienen un plazo mínimo de permanencia (de hecho, se utiliza cada vez menos), pero algunos fondos si utilizan un plazo de permanencia mínimo. En general, esto dependerá del tipo de inversión. A modo de ejemplo, si un fondo invierte en proyectos inmobiliarios nuevos, probablemente tendrá un determinado plazo mínimo determinado por el tiempo promedio en que se tarde completar el proyecto.


Recuerde: Cada FIC tendrá su propio Reglamento de Inversión, o sea, un conjunto de reglas diferente respecto de otros Fondos, por eso antes de invertir, es importante analizar todos los detalles del Fondo.


Recordamos que un Reglamento no puede ser modificado por la mera decisión de la empresa que lo administra. Las reglas se tratan como si fuera la "Constitución", es decir, un conjunto de reglas a las cuales esta empresa se atiene. De esto se tendería a pensar que, en el mundo de los inversores, no es bueno limitarse, entonces: ¿Por qué es bueno para un inversor que una empresa que administra un fondo se autolimite? Precisamente porque si esta empresa no se autolimita, se puede extralimitar con su inversión, con su dinero.


Algunos ejemplos de diferentes Estrategias o Reglamentos de Inversión (Hay infinidad, esto es solo una lista demostrativa):


  • Estrategia en Bonos Corporativos Europeos: Inversión diversificada a bonos corporativos emitidos en euros, Inversión directa en bonos corporativos sectoriales (compañías industriales, de servicios públicos y financieras). Los Bonos deben tener como característica tener una calificación de “grado de inversión” (investment grade).

  • Estrategia de Retorno Absoluto en Acciones de Estados Unidos: Obtener una rentabilidad absoluta al obtener al menos el 70% de inversión a instrumentos de renta variable (es decir, acciones) de empresas que cotizan en Estados Unidos. Esto se logra invirtiendo al menos el 70% de sus activos en valores de renta variable, otros valores relacionados con acciones y, cuando resulte oportuno, valores de renta fija (RF) (como bonos).

  • Estrategia de Inversión en Compañías de Robótica: Invertir en empresas de los mercados desarrollados y emergentes que obtienen ingresos de sectores relacionados con el desarrollo de la tecnología automática y la robótica.


Con esta lista se intenta demostrar que la Estrategia de Inversión de un Fondo puede ser tan simple como “Comprar Acciones”, o mas específica como “Comprar Acciones de Compañías que operan en el sector de Robótica”. Las posibilidades son infinitas.


¿Qué tipos de Fondos existen?


Teniendo en cuenta que existen muchos Reglamentos de Inversión, también existe entonces muchas categorías y subcategorías en que se pueden ordenar los Fondos de Inversión Colectiva. Respecto de los reglamentos de inversión (Los Fondos también se pueden ordenar por sus características administrativas), básicamente existen 3 tipos de Fondos:


  • Fondos de Renta Variable: En pocas palabras, son los Fondos dedicados a invertir en acciones.

  • Fondos de Renta Fija: Son los Fondos dedicados a invertir en instrumentos de deuda de cualquier tipo (los más típicos son los bonos de gobierno o soberanos, o bonos corporativos).

  • Fondos Balanceados: Una combinación de ambos instrumentos financieros. El porcentaje de acciones y bonos lo determinará la estrategia del Fondo.


En Colombia estos Fondos se los encuentra dentro de la categoría "FICs bursátiles". Sin embargo, se pueden encontrar los siguientes tipos especiales de Fondos:


  • FIC's del Mercado Monetario: Los cuales invierten en instrumentos financieros de renta fija denominados en pesos, inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE) y estos valores deben estar calificados con mínimo grado de inversión, excepto las de deuda pública emitidos o garantizados por la Nación. El plazo máximo ponderado de vencimiento de los valores en que invierta el FIC no debe superar los 365 días.

  • FIC's Inmobiliarios: Los cuales, como su nombre lo indica, se especializan en invertir en inmuebles tanto de Colombia como del exterior, así como instrumentos financieros de carácter hipotecario.

  • FIC's de Capital Privado: Destinan al menos 2/3 de los aportes de sus inversionistas a la adquisición de activos o derechos de contenido económico diferentes a valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE). En su plan de inversiones se indica el tipo de empresa o proyecto en que se pretende participar.

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¿En qué tipo de Fondo de Inversión Colectiva se debe invertir?

 

Un inversor interesado en destinar sus ahorros en un Fondo, en términos generales, es un inversor con una visión de mediano o largo plazo. Los Fondos de Inversión Colectiva no son los mejores instrumentos para Trading diario, por diversas razones:

 

  • Los Fondos de Inversión Colectiva sólo presentan precios de periodicidad como máximo diaria (algunos Fondos presentan precios.

  • Al invertir y retirar la inversión, la Sociedad Fiduciaria tarda un determinado tiempo, en general, 24 horas en depositar el dinero en la cuenta del inversor (aunque puede ser mas tiempo).

 

Entonces, para elegir un FIC, un inversor debe primero y principal decidir que tipo de inversión busca, algunas preguntas a contestarse:

 

  • ¿Por cuánto tiempo mantendrá la inversión?

  • ¿Busca algún tipo de instrumento financiero específico?

  • ¿Qué sectores de la economía cree que va a crecer?

  • Y lo mas importante, en el caso de que la estrategia circunstancialmente pierda dinero: ¿Qué pérdida de capital momentánea está dispuesto a soportar?

 

La respuesta a estas preguntas se denomina “Perfil de Inversor”, y cada persona o empresa tienen uno diferente en base a cuales son las necesidades de ahorro, inversión y perspectivas de necesitar el capital que se va a invertir en un determinado plazo temporal. Con lo cual, no existe una respuesta única a ¿En qué tipo de Fondo invertir? Cada circunstancia es diferente, y probablemente exista un FIC que se ajuste mejor que otro a esta circunstancia. Lo mas recomendable es hablar con un especialista, es decir con un asesor financiero que lo pueda guiar en el proceso para que pueda invertir de manera acorde a su propio perfil de inversor.

 

Cómo elegir un Fondo de Inversión Colectiva

 

Supongamos que ya existe la decisión de invertir en un determinado tipo de Fondo, es decir, se conoce el perfil de riesgo y el tipo de activo en que se pretende invertir. El próximo paso es elegir el Fondo en que se va a invertir, en otras palabras, en cual Fondo de cual Sociedad Fiduciaria en particular se va a invertir. Teniendo en cuenta que es muy difícil que dos Estrategias de Inversión de dos Fondos distintos sean exactamente iguales, la comparación de dos Fondos de Inversión Colectiva no es lineal y perfecta. Sin embargo, existen algunos puntos e indicadores que un inversor puede analizar:

 

  1. Costo de Administración: Una fiduciaria puede cobrar 0,1% o 1% o cualquier otro porcentaje sobre el total de los activos. Las diferencias de costos y gastos entre Fondos diferentes son enormes.

  2. Monto de Inversión mínimo: Algunos Fondos son prohibitivos en términos del monto mínimo que requieren invertir. En general los dedicados al público en general tienen montos mínimos, en Colombia se puede invertir en algunos Fondos con solo 30.000 pesos.

  3. Rendimiento Pasado: Este es un punto muy importante, aunque debe ser tomado con cuidado. Todos los documentos explicativos de los Fondos explicitarán una frase como esta: “Los rendimientos pasados no implican un rendimiento futuro similar”. Con esto se está diciendo que a pesar de que un Fondo haya generado una ganancia de 15% durante los últimos 2 años, no implica que ese es el monto que generará en el futuro de manera consistente.

  4. Reducción Máxima: Este es un indicador muy interesante que dice cuanto fue la pérdida que experimentó el precio del Fondo luego de tocar un precio máximo, y cuanto le tomó tocar un nuevo máximo. Este indicador está relacionado de manera muy cercana con la volatilidad del Fondo.

  5. Portafolio del Fondo: Si bien los reglamentos de dos Fondos diferentes pueden tener similitudes, los portafolios, es decir, las inversiones específicas que hace el Fondo seguramente serán diferentes (puede ser que varíen poco, pero en definitiva son diferentes).

 

A pesar de que estos 5 puntos son básicos para realizar la elección de un Fondo, existen muchos indicadores y variables mas a tener en cuenta. Lo que recomendamos desde ASINKO es tener cautela al invertir en un FIC (mejor dicho, al invertir en cualquier activo financiero), y asesorarse con un profesional del sector financiero.

 

Cómo tributan los Fondos de Inversión Colectiva

 

La tributación de FIC's (nos referimos al caso de los inversores con residencia en Colombia, no a los inversores de Fondos Colombianos que residen en el extranjero) varía según si se trata de un retiro de utilidades del fondo o de una venta de las cuotas:


  • El reparto de dividendos se trata de manera similar al pago de dividendos de una acción, es decir, tributa impuesto a la renta, a excepción de que éstos sean reinvertidos.

  • El rescate (la venta) de las cuotas del Fondo se trata de manera similar a la venta de acciones, es decir, se paga impuesto por la ganancia.


Sin embargo, esto es sólo indicativo, consulte a un Contador Público y detalle su situación patrimonial para obtener más información.


Cómo invertir en un FIC

 

El proceso para invertir en un Fondo es relativamente simple. Se debe contar con una cuenta de inversión en una institución financiera que ofrezca la posibilidad de invertir en Fondos de Inversión Colectiva (Los Bancos o las Sociedades Fiduciarias). Una vez abierta la cuenta de inversión, se debe depositar dinero en la cuenta e indicar el monto que se quiere invertir. La institución fiduciaria hará el resto del trabajo. De esta forma, invertir en Fondos es relativamente simple, porque es un instrumento diversificado y que es manejado por profesionales de las Finanzas.


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